山西证券股份有限公司邓周宇，魏赟，陈进近期对欧林生物进行商议并发布了商辩论说《专注“超等细菌”疫苗赛谈，金葡菌疫苗或行将扫尾冲破》，初次粉饰欧林生物给以增抓评级。

欧林生物(688319)

投资重点：

主营郑重，研发专注以金葡菌疫苗为首的“超等细菌”疫苗赛谈。欧林生物主营破感冒疫苗，是公司最中枢上市销售产物；在研革命疫苗主攻院内耐药菌感染赛谈，中枢在研产物金葡菌疫苗已干涉3期临床尾声，有望成为寰球首个上市产物。除了金葡菌疫苗外，公司还布局口服重组幽门螺杆菌疫苗、重组铜绿假单胞菌疫苗、重组鲍曼不动杆菌卵白疫苗、A群链球菌疫苗等“耐药细菌”，均为寰球1.1类革命候选疫苗，是当今国内已知在“超等细菌”疫苗限制布局最为完善的疫苗企业。

金葡菌疫苗研发干涉尾声，有望寰球首发。在革命管线布局上，公司领有寰球超越的靶向“超等细菌”的疫苗研发管线，针对宇宙卫生组织列为优先级的多种耐药细菌伸开疫苗研发。中枢在研产物包括重组金葡菌疫苗、口服重组幽门螺杆菌疫苗、重组铜绿假单胞菌疫苗、重组鲍曼不动杆菌卵白疫苗及A群链球菌疫苗。其中，重组金葡菌疫苗（rFSAV）行为寰球同类面孔中发达超越的候选疫苗，已于2025年年报期内完成III期临床查考沿途受试者入组，预测将在2026年上半年完成数据揭盲，开云app中国2026世界杯官方下载有望当先填补该限制寰球空缺。

主营破感冒疫苗策动郑重。吸附破感冒疫苗行为公司的基石产物，自上市以来在中国阛阓恒久保抓超越地位，字据行业批签发数据，连年来阛阓份额稳居行业前哨，自由的现款流为公司的抓续革命与发展奠定了坚实基础。2025年吸附破感冒疫苗孝顺6.14亿收入，占通盘这个词营收87.1%，且仍在放量中。传统被迫免疫制剂保护周期短，且容易产生过敏响应，而主动免疫（疫苗）保护作用更长期且过敏率低。为法度非重生儿破感冒和洽行径，开云体育2019年10月，国度卫生健康委办公厅发布《非重生儿破感冒和洽法度（2019年版）》，该法度调换下层医疗机构作念好外伤后破感冒的真贵抑止责任，尤其是外伤后的真贵处分，缩短破感冒发病率及弃世率。该战略明确条目非重生儿破感冒真贵以疫苗为主，被迫制剂为辅，鼓励破感冒疫苗阛阓放量。

盈利预测、估值分析和投资提出。暂不有计划金葡菌疫苗、AC-hib归拢疫苗、四价流感病毒裂解疫苗将来销售情况下，预测2026-2028年公司营收永别为8.1/9.3/10.7亿元，归母净利润0.45/0.53/0.65亿元，对应EPS为0.11/0.13/0.16元，字据5月14日收盘价，对应PE为349/295/240倍。公司是寰球超越的“超等细菌”疫苗研发企业，现已完成III期临床查考沿途受试者入组，预测将在2026H1完成数据揭盲，有望超越辉瑞、赛诺菲、GSK等疫苗巨头，扫尾该限制寰球冲破。公司瞻性布局多个“超等细菌”革命疫苗研发，咱们预测将来2年将不息干涉临床商议，基于公司在“超等细菌”疫苗赛谈的稀缺属性，将来成长属性杰出，但鉴于刻下估值较高，给以公司“增抓-B”评级。

风险教唆：产物研发失败或经过不足预期风险；破感冒疫苗产物阛阓竞争加重以及销售不足预期风险；AC归拢疫苗和Hib归拢疫苗纳入免疫规划风险；公司短期高估值风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；往时90天内机构主张均价为37.48。

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