在前年发生大额蚀本的配景下，光伏巨头晶科动力（SH688223，股价 7.15 元，市值 734.26 亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5 月 8 日晚间，晶科动力线路，其全资子公司 JinkoSolar ( U.S. ) Holding Inc.（以下简称晶科好意思国控股）拟出售其全资子公司 Jinko Solar ( U.S. ) Industries Inc.（以下简称晶科好意思国工场）75.1% 股权，交游对方为 FH JKV Holdings Limited（以下简称 FH）。

笔据公告，本次交游对价接近 1.92 亿好意思元，交游波及的底层资产为晶科动力在好意思国栽植罢了且已投产的 2GW 组件工场。若交游达成，晶科好意思国控股将接续捏有晶科好意思国工场 24.9% 股权，后者将不再纳入晶科动力归拢报表边界内。

《逐日经济新闻开云kaiyun(中国)》记者扫视到，这座将被出售的工场在 2025 年度收尾了高达 13.41 亿元（东谈主民币）的净利润，是晶科动力国际布局中的遑急资产。而酿成瓦解对比的是，晶科动力 2025 年年度论说骄横，公司归母净利润为 -68.82 亿元，若只看扣非净利润，这如故公司采集第二年发生蚀本。

蚀本的母公司，却遴荐出售盈利的优质资产，这笔看似有悖通例的交游背后，晶科动力有何谋略？

晶科动力告示出售好意思国工场 75.1% 股权

笔据公告，公司全资子公司晶科好意思国控股与 FH 订立了《股权收购公约》，拟向后者出售其全资捏有的晶科好意思国工场 75.1% 的股权，交游对价为 1.915 亿好意思元。

公告信息骄横，本次交游波及的底层资产是晶科动力在好意思国已栽植罢了并投产的 2GW 组件工场。交游完成后，晶科动力通过晶科好意思国控股捏有的股权比例将从 100% 降至 24.9%，该好意思国工场也将不再纳入公司的归拢报表边界。

《逐日经济新闻》记者发现，与主张和交游对价比拟，算作交游对方的 FH，开云app中国2026世界杯官方下载相对"浅易"得多，该企业栽植于今不及半年，成立地间是 2025 年 12 月 12 日，注册成本仅 1500 好意思元，主商业务为股权投资。

晶科动力公告先容，FH 为本次股权收购新设主体，其现实戒指东谈主为 ZHANG   Wei 女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei 于 2023 年 6 月于今接事于 FH Capital，担任董事。FH Capital 是一家专注于成长型清洁动力投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括 ES Foundry 与 Delaware River Solar，前者专注于好意思国光伏电板片的制造与销售，后者则是好意思国跳跃的光储形貌开垦商。

关于这次出售，晶科动力方面评释注解称，开云体育此举是为了"优化公司国际资产建立，保险公司在国际商场的长久计谋布局，裁减策划风险和处置成本"。晶科动力在公告中还暗示，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科好意思国工场股权分成。

主张工场前年盈利 13.41 亿元，母公司同时蚀本 68.8 亿元

这笔交游中最引东谈主注谋略少量，莫过于交游主张优异的盈利能力与母公司功绩之间的普遍反差。

财务数据骄横，算作交游主张，晶科好意思国工场运营现象细致。该工场主商业务为组件分娩，假想年产能 2GW，居品主要供应好意思邦原土商场，在 2025 年度产能欺诈率达到了 90.7%。

财务数据方面，经审计的财务数据骄横，以东谈主民币狡计，晶科好意思国工场在 2025 年度收尾了 85.45 亿元的商业收入，净利润高达 13.41 亿元。参加 2026 年，其盈利势头不减，第一季度收尾净利润 3665.75 万元。

比拟之下，晶科动力的功绩却阻挠乐不雅。笔据公司 4 月底线路的 2025 年年度论说，论说期内公司收尾商业收入 654.92 亿元，同比下跌 29.18%，归母净利润则由盈转亏，蚀本额达 68.82 亿元，同比骤降 7056.11%。

《逐日经济新闻》记者在东方钞票 Choice 查询发现，2025 年是晶科动力自 2022 年 1 月登陆科创板以来，初度出现年度蚀本。不外，只看扣非净利润，晶科动力则在 2024 年、2025 年均出现大额蚀本。

值得一提的是，就在发布出售公告前不久的 4 月 29 日，晶科动力高管还在 2025 年度功绩评释会上对投资者暗示，公司中期捏续看好好意思国商场，觉得其具备长久可捏续且快速增长的后劲，并认知公司正在积极鼓吹好意思国光储制造原土化产能的布局，还称公司 2026 年好意思国商场组件出货瞻望占众人组件总出货量的 5% 至 10%。

一边看好并霸术加码，另一边却出售中枢盈利资产，晶科动力此举让商场颇感不测。

另一方面，FH 拿下晶科好意思国工场控股权是否合算？以下数据能够是个参考：笔据公告，评估基准日好意思元对东谈主民币汇率为 1：7.0789，据此狡计，FH 拿下控股权的成本，仅与晶科好意思国工场 2025 年的净利润接近。

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